미 연준 기준금리 8회 연속 동결, 파월 "인플레 냉각시 9월 금리인하 가능"

7월 FOMC 결과가 발표됐습니다.

 

오늘은 미 연준 기준금리 8회 연속 동결, 파월 "인플레 냉각시 9월 금리인하 가능"에 대해 알아보겠습니다.

 

7월 기준금리 8회 연속 동결

 

연준은 이번 7월 FOMC에서도 예상대로 기준금리를 동결했습니다.

 

지난해 9월부터 여덟 번째 동결입니다.

 

이로써 미국의 기준금리는 기존의 5.25% ~ 5.5% 수준을 유지하게 됐습니다.

 

따라서 한국과 미국의 기준금리 차이 또한 2%포인트 수준을 유지했습니다.

 

7월 FOMC 성명서 문구 변화

	변경 전 문구	변경 후 문구
노동시장	일자리 증가세가 계속 강하다.	완화됐다
실업률	낮은 상태로 머물러 있다.	다소 상승했지만 낮은 상태
물가	지난 몇년보다는 목표를 향해 움직였다.	인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 계속해서 더 나은 균형을 향해 움직이고 있다고 판단
새 문구 추가		위원회가 경제 상황이 불확실한 가운데 주어진 두가지 사명에 충실하겠다.

• 고용 : 노동시장 둔화 실업률 상승
• 인플레이션 : 약간 높은 수준
• 연준의 목표 : 물가와 고용 두가지 목표에 모두 주의

 

FOMC 성명서 내용부터 살펴보겠습니다.

 

우선 연준의 2가지 목표 최대 고용과 물가 안정입니다.

 

연준은 현재 노동시장과 인플레이션을 어떻게 바라보고 있을까요?

 

연준은 고용이 강하다는 인식에서 둔화(실업률 상승)하고 있다는 판단으로 바뀐 걸로 보입니다.

 

다음은 인플레이션입니다.

 

기존 문구에서 "Some what"이 추가가 됐습니다.

 

인플레이션이 높은 수준을 유지하고 있다는 내용에서 약간 높은 수준을 유지하고 있다는 내용으로 변화됐습니다.

 

첫 문단을 살펴봤을 때는 인플레이션보다는 고용 부분에서 연준의 판단이 많이 달라졌음을 확인할 수 있었습니다.

 

두 번째 문단도 확인해 보겠습니다.

 

연준이 고용과 물가라는 2가지 목표 모두에 주의를 기울이기로 했다는 겁니다.

 

이전에는 인플레이션이 너무 높은 수준을 유지한다면, 연준이 고금리도 마다하지 않았지만 이제는 상황이 달라졌다는 겁니다.

 

최대 고용이라는 연준의 또 다른 목표도 인플레이션 만큼 중요해진 것입니다.

 

그만큼 고용이 가파르게 둔화한다면 그에 따라서 금리를 내릴 수도 있다는 인식 변화를 확인할 수 있었습니다.

 

시장이 조금 아쉬워했던 부분은 세 번째 문단이었습니다.

 

연준의 인플레이션 2% 목표치를 고집하지 않겠다는 내용이 추가될 수도 있다는 골드만삭스의 분석도 있었는데 아쉽게도 이 문장은 그대로 유지가 됐습니다.

 

성명문 내용을 정리를 해보면 고용은 둔화하고 실업률은 상승했으며 인플레이션은 약간 높은 수준을 유지하고 있다고 연준은 봤습니다.

 

또 물가와 고용 2가지 목표에 모두 주목하겠다는 라는 뜻도 다시 한번 내비쳤습니다.

 

파월 기자회견 Q&A (1)

Q1 : 시장에선 9월 금리인하 기대하는데 합리적 기대인가? 왜 오늘 인하하지 않았는가?

 

A1 : 전반적인 데이터 확인 후 인하 논의를 진행할 것이다. 오늘 안한 이유는, 아직 그 시점이 아니라고 생각하기 때문이다.

 

Q2 : 더 이상 노동시장 냉각 없길 바란다고 했는데 선제적 금리인하 통해 예방할 수 있지 않은가?

 

A2 : 노동시장 현재 정상화 과정에 있지만 데이터 더 지켜봐야 한다.

 

Q3 : 트럼프가 선거 전 금리인하 적절치 않다고 했는데 정치성 배제 위해 어떤 노력을 하고 있는가?

 

A3 : 미래 회의에 대해 결정을 내린 바 없다. 데이터를 기반으로 판단 내릴 것이다.

 

미국 7월 ADP 민간 고용

 

미국의 7월 민간 부문 신규 일자리가 12만 2천 건 증가했습니다.

 

6개월 내 최저 기록을 세우며 미국 노동시장이 냉각되고 있는 점을 뚜렷하게 나타냈습니다.

 

15만 건 증가가 예상됐지만 이보다도 현저하게 적은 수치입니다.

 

업종별로 자세하게 보면 무역운송 부문이 6만 천 건, 건설 부문이 3만 9천 건 증가하며 신규 일자리의 대부분을 차지했고 반면에 제조업과 미디어 분야의 고용은 감소했습니다.

 

이렇게 노동시장의 둔화하면서 임금 상승폭도 줄었습니다.

 

7월의 임금 증가율은 3년 만에 최저치인 4.8%로 떨어졌습니다.

 

연준이 중요하게 여기는 또 다른 수치입니다.

 

기업과 정부의 노동 비용을 뜻하는 고용비용 지수도 임금 상승률 둔화로 2분기에 0.9% 증가했습니다.

 

이에 대해 조사를 집계한 ADP에서는 임금 인상이 둔화하면서 노동시장은 연준의 목표 달성 노력에 함께 하고 있다며 물가가 다시 오른다면 노동 시장의 주요 원인은 아닐 것이라 말했습니다.

 

웰스파고에서도 오늘의 고용 데이터는 연준이 금리 인하를 위한 더 큰 확신을 얻는 데 중요한 단계였다고 설명했습니다.

 

CME 패드워치 9월 금리인하 확률

	FOMC 전	FOMC 후
동결	0	0
25bp 인하	95.5	85.6
50bp 인하	4.5	14.3
75bp 인하	0.0	0.1

 

CME 패드워치로 살펴본 9월 금리인하 확률 100%로 유지가 됐습니다.

 

다만 FOMC 직후에는 50BP 인하를 점치는 확률도 14%까지 늘었습니다.

 

그만큼 시장은 이번 FOMC 직후의 금리인하 확률을 기존보다 높게 전망했습니다.

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지금까지 미 연준 기준금리 8회 연속 동결, 파월 "인플레 냉각시 9월 금리인하 가능"에 대해 알아보았습니다.

 

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