리노공업 KIS Spot Call

리노공업 KIS Spot Call 1Q24

 

2023년 전체 시장 환경은 매우 도전적이었고 휴대폰 시장의 악화가 있었습니다.

 

이러한 분위기는 연말부터 시작하여 2024년 1분기까지 영향을 미쳤습니다.

 

1Q24 매출은 548억 원으로 전 분기 대비 개선되었으나 회사의 기대에는 미치지 못했습니다.

 

2024년 하반기로 넘어가면서 중국과 인도와 같은 신흥 시장에서의 개선이 있을 것으로 기대되며, 이를 바탕으로 휴대폰 시장을 중심으로 한 매출 수치가 증가할 것으로 보입니다.

 

2Q24까지는 운영 환경 측면에서 큰 개선이 없었으나, 2024년 하반기에는 시장이 회복될 것으로 기대되며, 주요 고객인 퀄컴의 새로운 장치, CPU 및 XL 시리즈에 대한 높은 기대를 가지고 있습니다.

 

2024년 하반기에는 실적이 개선될 것입니다.

 

과거 영업이익률 목표는 35%였으나,올해는 새로운 장치와 응용 프로그램이 등장하면서 운영 마진 측면에서 기존 일반 소켓 라인업에 비해 훨씬 높은 마진을 가지게 될 것입니다.

 

FY24e OPM 40%

 

Q&A

 

Q1. 공장 이전 후 감가상각 비용 수준에 대해 설명해 주실 수 있나요?

 

A1. 공장 이전 계획에 대한 회사의 목표는 변함이 없으며 총 투자 금액은 약 2,000억 원입니다.

 

건물이 2025년 중반 이후에 완공되면 관련 시설과 장비를 구매할 것이며, 그 시점에서 감가상각 비용 수준에 대해 더 자세히 설명할 수 있을 것입니다.

 

Q2. 칩을 개발하는 회사들이 증가하고 있는데, 이러한 회사들이 중장기적으로 회사의 수익에 어떤 영향을 미칠까요?

 

A2. 퀄컴을 포함한 다양한 회사들을 보면, ARM과 같은 다른 아키텍처 하에서 다양한 종류의 칩을 위한 R&D 노력이 진행되고 있습니다.

 

R&D 노력의 주요 초점은 전력 소비를 줄이는 기능적 개선입니다.

 

새로운 유형의 응용 프로그램과 아키텍처의 경우, 새로운 장치의 사용은 마진과 부가가치 측면에서 더 나은 기회를 제공합니다.

 

개발 중인 칩들은 기능적 성능 개선이 훨씬 뛰어나지만, 다른 전기 또는 전자 분야에서 다양하게 사용되지는 않으며 전체 응용 프로그램 측면에서 상업화되지 않았습니다.

 

Q3. 퀄컴 X Elite 및 CPU 보급률이 증가하면 회사 비즈니스에 어떤 영향을 미칠까요?

 

A3. 와트당 성능 개선이 상당히 중요합니다.

 

이는 Apple M 시리즈보다 두 배, Intel의 Core Ultra보다 다섯 배 더 효율적입니다.

 

회사의 매출과 수익 수치에 직접적인 영향을 미친다고는 할 수 없으나, 퀄컴이 회사 매출의 약 30%를 차지하므로 시장에서 잘 되기를 바랍니다.

 

최근 발표에 따르면 퀄컴은 ARM 기반 X Elite 제품으로 5년 내에 데스크탑 시장 점유율 50%를 목표로 하고 있습니다.

 

한 가지 고려할 점은 퀄컴이 Apple과 같은 독립적인 생태계를 가지고 있지 않다는 것입니다.

 

퀄컴은 칩만 생산하고 다양한 OEM에 판매하므로 컴퓨터 측면에서는 자체 생태계를 가지고 있지 않습니다.

 

휴대폰에서는 광범위한 경험이 있지만 데스크탑 시장에서는 경험이 없습니다.

 

ARM 아키텍처 레버리지 프로그램 측면에서는 Microsoft와의 협력이 매우 좋았지만, 협력이 지속되지 않을 가능성도 있습니다.

 

Q4. Nvidia 및 HBM과의 비즈니스 상황

 

A4. 회사는 Nvidia와 20년 이상 오랜 관계를 유지하고 있으며 주로 R&D 테스트 및 소규모 주문을 처리하지만, 절대 수치나 비율로 보면 전체 매출의 1% 미만을 차지합니다.

 

직접 거래나 관계 관점에서 보면 큰 규모는 아니며, 향후 크게 성장할 것으로 기대하지 않습니다.

 

대만의 중소기업(SME) 및 일본 경쟁사인 Yamaichi 및 YOKOGAWA에서 테스트 소켓 수요를 충족하고 있습니다.

 

그 회사들에서 얻지 못한 소켓을 회사에서 공급받습니다. 전체 매출 규모는 크지 않으며 앞으로도 크게 성장할 것으로 기대하지 않습니다.

 

HBM 비즈니스도 마찬가지입니다.

 

전체 비즈니스 규모 측면에서 보면 회사 비즈니스에 중요한 영향을 미치지 않습니다. 4. 주요 고객 구성 -퀄컴 30%, 지멘스 10%, 미국 회사 A 16%, TSMC 8%

 

Q5. R&D 및 대량 생산 제품 판매 전망 (2024년) 및 기여도

 

A5. 2024년 제품 라인업을 보면, 총 매출의 60%가 R&D 제품에서, 40%가 대량 생산 제품에서 나올 것으로 예상됩니다.

 

과거에는 R&D 제품이 회사 매출의 70% 이상을 차지했습니다.

 

Q6. 중국 시장에서의 고객 비율

 

A6. 수출 문서에 따르면 2022년에는 중국이나 중국 국적을 가진 회사들이 우리 매출의 9%를 차지했으며, 2023년에는 6.4%, 2024년에는 8.4%가 될 것으로 예상됩니다.

 

Q7. 지멘스의 초음파 진단 프로브 부품에 대한 매출은 언제 크게 증가할 것으로 예상되나요?

 

A7. 회사는 지멘스와 10년 이상 매우 좋은 관계를 유지해 왔으며, 매년 약 10%의 안정적인 성장을 보였습니다.

 

그러나 2023년에는 매출이 감소했습니다.

 

2022년에는 287억 원의 매출을 기록했으나 2023년에는 273억 원으로 감소했습니다.

 

이는 전체 의료 기기 비즈니스와 산업이 잘 되지 않았기 때문일 것입니다.

 

올해는 지멘스에서 안정적인 비즈니스를 기대하지만, 예전과 같지는 않을 것입니다.

 

기여도 비율 측면에서 지멘스에서 나오는 비율이 크게 증가할 것입니다.

 

회사는 연간 약 10~20%의 성장을 지속할 현실적인 목표를 가지고 있습니다.

 

2018년부터 회사는 전시회에 참가하고 샘플을 제공함으로써 새로운 고객을 확보하기 위해 많은 노력을 기울여 왔습니다.

 

접점은 분명히 증가했으나 실제로 의미 있는 매출을 제공할 새로운 고객과의 접촉은 아직 이루어지지 않았습니다.

 

Q8. 스마트폰 분야의 협력 측면에서 시장에서의 추가 신호

 

A8. 연간 기준으로 회사는 천 개 이상의 회사와 거래하고 있으며 다양한 고객과 많은 소통을 하고 있습니다.

 

2024년 하반기에 상황이 나아질 것으로 기대하지만, 실제 결과에 대한 불확실성이 여전히 많다고 생각합니다.

 

Q9. PC용 CPU 및 NPU의 테스트 주기는 모바일 AP와 비교하여 차이가 있나요?

 

A9. 예, 모바일 AP 테스트의 경우 물리적으로 더 많은 CPU 및 NPU가 있습니다.

 

이는 모듈화해야 하는 핀의 수가 증가함을 의미합니다. 따라서 물리적으로 크기가 더 크며, 형태와 모양이 더 다양합니다.

 

그러나 테스트 접근 방식은 동일하므로 테스트 주기 자체는 차이가 없습니다.

 

따라서 단가와 마진 측면에서 보면 CPU와 GPU에 비해 더 높다고 할 수 있습니다.

 

Q10. 언급하신 불확실성 속에서도 매출 성장 목표 10%를 유지하고 있나요?

 

A10. 회사는 2024년 하반기에 대한 높은 기대를 가지고 있으므로 설정한 10%의 매출 성장 목표는 여전히 유효합니다.

 

Q11. 고무 소켓에 비해 포고 핀 트렌드가 계속 유지될 것으로 보십니까?

 

A11. 회사의 테스트 소켓 제품의 현재 상황을 보면 테스트 장비의 기본은 포고 핀을 사용하는 것입니다.

 

따라서 GPU와 VRMR과 같은 새로운 응용 프로그램에서는 포고 핀이 계속 사용될 것으로 예상합니다.