이수페타시스 쇼티지 심화 (SK증권)

이수페타시스가 쇼티지 심화 소식에 급등입니다.

 

오늘은 이수페타시스 쇼티지 심화에 대해 알아보겠습니다.

 

이수페타시스 쇼티지 심화(SK증권)

 

(1) Summary

•  중국 법인의 영업동향으로 MLB 쇼티지 현황 확인
• 국내 5공장 투자 불가피해 보임: 미중분쟁, Q부족, 캐파잠식 때문
• 추가 증설 시급 (애널리스트 의견): 단기 국내 5공장, 중장기 중국 2공장

 

(2) 중국 법인, 미국 고객사향 물량 증가 기대

*중저층 기판인 중국 공장에서도 고다층 공급 예상 (3분기 내)

*고다층화

*보조서버용 > 메인서버 > AI가속기용 MLB 순서로 공급 예상

 

(3) 중국 법인, ASP 급등 추이

*스퀘어미터당 과거 150불 -> 현재 450불

*G사 제품은 900~1500불

*향후 중국법인의 ASP 상승세 가속화 될 것

*주담 : 본사 ASP는 2,500불 입니다. 150불이었던 판가가 1,500불을 향해가고 있습니다. 이는 믹스개선과 신제품 단가 상승 효과만이고, 우리가 기다리는 기존제품 판가인상은 시작되지도 않았습니다.

 

(4) 중국 2공장 여유 스페이스

*중국 1공장 3만스퀘어미터

*현재 가동률 75% 수준

*2공장 보유

*동일 규모 공장이나, 건물/스페이스만 있음 (장비, 유틸리티 없음)

*26년, 2공장 투자 필요/계획 중

*이번 미국 고객사향 물량 증가시 투자 조기화 가능 (시기 고민)

 

(5) 중국 법인은 미중분쟁/탈중국 정책에 따른 불확실성도 존재

*미국 기업들, 중국을 꺼림

*주담 : 그러나 동사의 중국 공장보다도 경쟁사인 중국기업들과 중국에 주력 공장이 있는 대만기업들, WUS와 GCE에 더 큰 타격입니다. 전체 기판의 60%가 중국에서 만들어집니다.

 

(6) 대구 5공장 투자

*미정, 그러나 7월부터 4공장 가동돼도 HDI+MLB 기판의 캐파잠식으로 공급 부족 지속

*추가 투자 시급 (애널리스트 의견) # 기판트렌드

*MLB + HDI (다중적층 기판 / 하이브리드 기판)

*다중적층 기판으로 전환시 캐파 30% 잠식 효과 발생

*판가는 2~3배 *OAM 등 (30층대 다중적층 기판)

*주담 : 공급(Q)부족에 이어, 이제는 기술변화에 따른 공급(캐파)축소도 나타나고 있습니다.

 

(7) 차기 AI가속기 모델에 기판 퀄/샘플 실패 우려 없는지?

*없음 

 

이수페타시스_240628.pdf

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지금까지 이수페타시스 쇼티지 심화에 대해 알아보았습니다.

 

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