ARM 상장에 따른 낙수효과, 삼성전자/하나마이크론

ARM의 상장으로 반도체 IP 생태계가 주목 받을 수 있다. 

ARM 상장 이슈

최근 IPO 선언, 나스닥에 상장 예정

600~700억 달러 시총 형성 예상

상장 의미 - 반도체 IP 생태계가 주목 받을 수 있음.

반도체 IP시장은 전체 반도체 시장에서 차지하는 비중이 1% 정도로 작음

2022년 기준 67억 달러(약 8조 원) 규모 (인하우스 경우 집계에서 제외, IDM/Fabless 자체설계는 집계에서 빠짐)

2025년 10억 달러 증가 예상

2022년 매출기준 ARM 이 27억 달러 정도 차지 (약 30%)

ARM 상장 시 주목해야 할 관련 업체

(1) EDA 툴 관련 업체

시놉시스

케이던스

(2) 인터페이스 IP 관련 업체

2.5D 구조에서 GPU와 HBM 사이의 속도를 높여줄 소프트웨어 기술

램버스(RNBS)

(3) 국내 IP 관련 업체

칩스앤미디어

오푸엣지테크놀로지

(4) DSP(Design Solution) 관련 업체

가온칩스

에이디테크놀로지

코아시아

ARM 상장에 의한 파운드리 업체 영향

ARM의 상장으로 TSMC 낙수 효과 

TSMC CoWoS 쇼티지, 증설 중

-> 엔비디아 A100/H100(23년 기준 50만개 생산 예상/24년 150~200만 개 증가) , 팹 부족으로 급행료 지급

-> AMD MI300/MI300X, 삼성 파운드리 컨택

-> 삼성 파운드리  HBM3 + I-Cube 턴키 제안

삼성 파운드리 AVP 성공 시 국내 OSAT 수혜 기업, 하나마이크론

(1) 하나마이크론 기대

I-Cube 2.5D&3D

GPU + Interposer -> 인하우스, 하이브리드본딩

Wafer + Substate -> FC-BGA, 대만 ASE/하나마이크론

HBM + Interposer -> TC본딩

하나마이크론은 주로 메모리쪽 OSAT(후공정) 을 하는 업체

본사 매출 22년 6,080억 -> 23년 5,800억 원

브라질 법인 22년 2,670억 -> 23년 2,500억 원

베트남 법인(SK하이닉스 턴키 수주를 받음) 22년 470억 -> 23년 2,150억 원

자회사 하나머티리얼즈 22년 3,074억 -> 23년 2,800억 원

기타 연결 22년 -3,356억 -> -2,820억 원

시스템반도체 매출 증가와 AVP 확장 기대

(2) 하나마이크론 실적 (매출/영업이익)

시총 9,330억

22년 8,944억/1,035억

23년(F) 1.1조/1,000억

실적대비 시총은 부담스러운 자리는 아님

베트남 실적이 급격하게 성장 예상

멀티플 기대(AVP에 진입 기대) 

시총 = 실적 X 멀티플

대만의 ASE 회사와 같은 포지션을 삼성파운드리 벤더 내에서 할 수 있을까가 중요

HBM/DDR5 모멘텀을 한꺼번에, 삼성전자 6%상승 관련주

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