감속기 국내 1위 기업 '에스피지'
로봇의 핵심 부품인 감속기 국내 1위 기업이다.
1) 로봇 관절부에서 모터가 회전하는 속도를 조절하는 부품이다. (로봇의 미세한 동작에 필요한 핵심 부품)
2) 높은 기술력이 필요해 로봇 생산원가의 40% 를 차지하는 핵심 부품이다.
3) 에스피지의 감속기 종류로는 협동 로봇 관절에 사용되는 SH감속기와 중대형 제조용 로봇 및 공작 기계에 들어가는 SR감속기로 구분된다.
사업의 개요
에스피지는 정밀 제어용 기어드 모터(Precision control gerared motor)를 전문적으로 생산 및 판매하는 제조업체이다. 정밀 제어용 기어드 모터의 주요 기능은 정밀 제어용 모터에 기어박스세트(감속기어)를 부착하여 무거운 것을 운반, 들어 올릴 수 있는 힘을 제공한다.
제품의 주요 용도를 보면 첫째, FA(공장자동화) 용도로 포장용 기기, 최첨단 반도체 및 PDP, LCD 등 생산라인의 컨베이어 구동 용도 기기로 투입된다. 둘째, OA(사무자동화) 용도로 복사기, 문서세단기, 자동문, 동전계수기, 지폐계수기 등에 쓰이며, 셋째 HA(Home Automation) 용도로 고급 좌우 개폐형 냉장고의 얼음분쇄기, 의료용 침대, 정수기, 비데기, 공기청정기, 제습기 등 다양하게 적용되고 있다. 또한 당사는 산업용 로봇의 감속기를 국산화하였다.
* 감속기의 정의
우리가 주위에서 흔히 볼 수 있는 자동차는 기어의 변속 기능(속도 변화를 가능하게 하는 기능) 때문에 엑셀레이터를 이용하면 속도가 올라가기도 하고 브레이크를 이용하면 속도가 줄어들게 된다. 자동차의 속도가 올라가고 줄어드는 것처럼 모터도 속도를 올리고 줄일 수 있다. 이 중 속도를 줄이는 구동을 해주는 기기가 감속기이다.
주요 제품 현황 및 가격 변동 추이
- 에스피지의 매출 비중 순위는 AC Motor >> Condenser/Controller >> BLDC 모터류 >> 기타(유성감속기, 정밀 감속기 등) >> 표준 DC Motor 순이다.
원재료 매입 현황 및 가격 변동 추이
- Rotor +62%, 동선(Magnet Wire) +14%, Capacitor +30% 상승
- 원자재 가격이 상승함에도 불구하고 BLDC 모터, 정밀 감속기 등과 같은 고부가가치 제품에서 가격전가가 되고 있다.
진행 중인 투자
생산실적과 가동률
매출 및 손익 현황
- 2022년도에는 전년 대비 매출, 영업익이 증가 예상되며 BLDC 모터류, 기타(동력 모터, 유성감속기, 정밀 감속기, 모션 카메라 외) 매출의 증가 추세가 가파르기 때문에 눈여겨봐야 한다.
- 국내 매출보다 해외 매출 비중이 훨씬 크다.
에스피지의 2분기 매출액은 1,190억 원으로 전년 동기 대비 +18.7%, 전분기 대비 +1.4% 증가하여 예상대로 준수한 실적을 달성하였다.
영업이익은 63억 원으로 전년 동기 대비 +21.1%, 전분기 대비 -29% 감소하였다.
에스피지의 2022년 매출액은 4,627억 원으로 yoy +11.1%, 영업이익은 324억 원으로 yoy +37.8% 상승할 것으로 전망된다. 22년 1분기부터 원재료 상승분에 따른 제품 판가 인상 효과, 전방 고객사의 산업 자동화 설비 투자 확대에 따른 수익성이 높은 산업용 모터의 매출 확대, 미국 내 고부가 가치 산업용 모터의 신규 고객사 확보가 전망되는 등 향후 유의미한 턴키 공급이 기대된다.
22년 2분기 실적 리뷰
에스피지는 매출액이 꾸준히 증가하고 있다. 매출액이 최근 3년 중 가장 높은 실적을 기록했다. 이전 최고 매출액이었던 2022년 1분기보다도 1.4% 늘어났다. 부채비율이 점차 줄어들기 때문에 재무도 굉장히 안정적이다.
차트 및 투자자별 매매 동향
하반기 성장성 전망 및 투자 의견
1) 2019년 일본 제품이 독과점하고 있는 고정밀 로봇 감속기(SH감속기, SR감속기) 양산에 성공했다. 세메스(반도체 검사장비), 현대차(도장라인용 사이클로이드 감속기) 등에 SR 감속기를 공급하고 있으며, 올해 초에는 미국 A사 향으로 SR감속기 공급 테스트를 마치고 대규모 공급을 위한 증설을 진행 중이다. 올해 하반기 SR감속기 증설을 완료하면 연생산 능력은 1만 대(ASP 150-200만 원)로 중장기 매출 성장 동력이 확보될 예정이다.
2) 로봇 시장의 성장성이 유효하다.
로봇 산업시대 전망
미래 성장 산업 로봇 산업 * 삼성전자 로봇사업 확 키운다. 삼성 봇 양산 추진 현대차 미국 로봇회사 보스턴 다이내믹스 인수 테슬라 '테슬라 봇' 공개 -> 로봇산업에 대한 관심이 급증 1986년 세계
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※본 글은 종목 추천 게시글이 아니며, 개인적인 공부 목적으로 활용하기 위한 기업분석 자료입니다. 매수, 매도에 활용하는 것은 자제 부탁드리며 참고용으로만 활용 부탁드립니다. 감사합니다.
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