미국 3월 CPI 쇼크와 6월 금리인하 가능성 17%로 하락

지난 10일 미국 3월 CPI가 발표되었는데 충격적인 결과가 나왔습니다.

 

헤드라인 뿐만 아니라 근원 CPI도 예상치를 상회했습니다.

미국 3월 CPI 쇼크와 6월 금리인하 가능성 17%로 하락

 

오늘은 미국 3월 CPI 쇼크와 6월 금리인하 가능성 17%로 하락에 대해서 알아보겠습니다.

 

미국 3월 CPI(소비자물가지수) 쇼크

 

<3월 CPI 소비자물가지수 결과>

• 헤드라인 CPI MoM +0.4% (예상치 +0.3%, 전월 +0.4%)
• 헤드라인 CPI YoY +3.5% (예상치: +3.4%, 전월: +3.2%)
• 핵심 CPI (변동성이 심한 음식과 에너지 제외) MoM +0.4%(예상치:+0.3%, 전월: +0.4%)
• 핵심 CPI YoY +3.8% (예상치: +3.7%, 전월 +3.8%)
• 슈퍼코어 CPI(=서비스 물가) +0.65% (1월 +0.85%, 2월 +0.47%)

 

현지시간 10일 미국 노동부에 따르면 미국 3월 CPI(소비자물가지수)는 전월대비 +0.4% 상승, 전년대비 +3.5% 상승한 것으로 나타났습니다.

 

시장 예상치는 전월대비 +0.3% 상승, 전년대비 +3.4% 상승이었는데 이를 모두 웃돌았습니다.

 

변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI도 전월대비 +0.4% 상승, 전년대비 +3.8% 상승으로 집계되면서 시장 예상을 상회했습니다.

 

<미국 소비자 물가지수(전년비기준)>

• 23년 10월 3.2%
• 23년 11월 3.1%
• 23년 12월 3.4%
• 24년 1월 3.1%
• 24년 2월 3.2%
• 24년 3월 3.5%

 

 

물가상승을 주도했던 요인

 

<미국 3월 CPI 세부내용>

• 음식가격 전월대비 +0.1%
• 에너지가격 전월대비 +1.1%
• 중고차, 트럭 가격 전월대비 -1.1%
• 신차가격 전월대비 -0.2%
• 의류가격 전월대비 +0.7%
• 운송서비스 가격 전월대비 +1.5%
• 주거비용 전월대비 +0.4%
• 의료서비스 가격 전월대비 +0.6%

 

주거비와 에너지 가격이 물가상승을 주도했습니다.

 

에너지가격은 2월에 +2.3%오른데 이어 3월에도 +1.1% 올라 상승세를 이어갔습니다.

 

또 CPI에서 1/3을 차지하는 주거비 역시 +0.4% 상승했습니다.

 

음식 가격도 전월대비 +0.1% 상승했고 중고차 가격은 전월대비 -1.1% 하락했고 의료서비스 가격은 +0.6% 상승했습니다.

 

CNBC는 에너지 가격이 상승함에 따라서 인플레이션이 지속될수 있음을 경고했습니다.

 

인플레이션을 자극하는 요소들

(1) 회복하는 중국

• 3월 중국 제조업 PMI 서프라이즈
• 6개월만에 경기 확장국면 재진입
• 중국 소재업종 반등세

 

(2) 미국 강력한 소비심리 개선 유가상승 부추겨

 

(3) 붕괴된 미국 볼티모어 다리

• 재건 7년 걸려

 

(4) 지정학적 리스크

• 이스라엘-하마스 전쟁, 시리아 및 레바논 공습 친이란 세력과 전면전 우려
• 러우 전쟁 다시 격화, 장기화 우려

 

(5) 에너지, 산업금속 등 원자재 섹터 감산 이슈로 가격 상승

• OPEC+ 생산량 감축
• 미국 천연가스 생산자 감산 카드
• 니켈, 리튬 생산의 감산에 중국 정련구리 감산

 

 

CME 패드워치 금리전망

 

CME 패드워치로 살펴 본 금리 전망도 6월인하 57%에서 CPI발표이후 17% 로 떨어졌습니다.

 

뿐만 아니라 첫 금리인하 시기가 9월까지 늦춰질 것이며 2024년 금리인하 시기도 2번으로 감소한 것으로 예측되고 있습니다.

 

미국 10년물 국채금리, CPI 충격에 4.5% 돌파

<미국 국채 수익률>

• 2년물 4.97% +4.72%
• 5년물 4.61% +5.28%
• 10년물 4.55% +4.17%

 

3월 CPI충격 속에 국채금리도 출렁거렸습니다.

 

10년물 국채입찰도 수요가 부진하게 나타나면서 10년물 국채금리는 장중 14bp상승해서 4.5%를 돌파했습니다.

 

연준의 정책 기조에 민감하게 반응하는 2년물 국채금리도 5%가까이 치솟았습니다.

 

미 증시영향

국채금리가 상승하면서 미 증시에도 하방 압력이 더해졌습니다.

 

• 다우존스 38461.51 -1.09%
• 나스닥 16170.36 -0.84%
• S&P500 5160.64 -0.95%
• 필라델피아 반도체 4790.35 -1.65%
• VIX 지수 15.80 +5.47%

 

연준의 금리인하 시기가 지연되면서 고금리가 경제에도 지장을 줄수 있다는 우려가 커지자 특히 JP모건등 은행주들과 산업재 관련주들이 타격을 입었습니다.

 

마이크로소프트와 같은 기술주 역시 1%이상씩 하락했습니다.

 

3월 FOMC의사록 내용

(1) 인플레이션

"물가지표, 인플레 둔화 확신 주기에 역부족" "계절적 요인으로 올해 초 인플레 강세 보였을 가능성" "지정학적 리스크, 물가상승 자극 변수"

 

(2)양적긴축

"양적긴축 속도, 조만간 늦추기 시작해야" "처음에는 긴축 속도, 절반정도 줄이는 것 선호"

 

FOMC의사록이 공개되었는데 금리인하 시기가 늦취질수 있을 것이다라는 내용이었습니다.

 

연준이 지난 3월 FOMC에서 기준금리를 5.25~5.5%로 종결을 했습니다.

 

이런 결정은 3월 이전에 나온 물가지표들이 인플레 2%둔화에 대한 확신이 부족했기 때문입니다.

 

3월 FOMC에서는 인플레이션이 지정학적 리스크가 계속되면서 에너지 가격이 상승하는 점이 물가 상승을 자극할 수 있는 위험 변수로 지적됐고 또 완화정책이 물가를 치솟게 할 수 있다는 점에 경고하기도 했습니다.

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지금까지 미국 3월 CPI 쇼크와 6월 금리인하 가능성 17%로 하락에 대해서 알아보았습니다.

 

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